Dziś międzynarodowy rynek ropy naftowej z największym niepokojem oczekuje posiedzenia Rezerwy Federalnej 25 lipca. 21 lipca Bernanke, prezes Rezerwy Federalnej, powiedział: „Fed podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu, co może być ostatnim razem w lipcu”. W rzeczywistości jest to zgodne z oczekiwaniami rynku, a prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych wzrosło do 99,6%, co w dużej mierze wiąże się z sytuacją na rynku.

Lista zwolenników podwyżek stóp procentowych Fedwejście

Od marca 2022 roku Rezerwa Federalna 10 razy z rzędu podniosła stopy procentowe, osiągając wzrost o 500 punktów bazowych. Od czerwca do listopada ubiegłego roku cztery kolejne agresywne podwyżki stóp procentowych o 75 punktów bazowych przyniosły wzrost indeksu dolara o 9%, podczas gdy ceny ropy WTI spadły o 10,5%. Tegoroczna strategia podwyżek stóp procentowych jest stosunkowo skromna – na dzień 20 lipca indeks dolara wynosił 100,78, co oznacza spadek o 3,58% od początku roku i jest niższy niż poziom sprzed ubiegłorocznej agresywnej podwyżki. Z perspektywy tygodniowego trendu indeksu dolara, w ciągu ostatnich dwóch dni trend ten uległ wzmocnieniu i powrócił do poziomu 100+.

Jeśli chodzi o dane inflacyjne, wskaźnik CPI spadł w czerwcu do 3%, co stanowi jedenasty spadek w marcu i jest najniższym wynikiem od marca 2021 r. W ubiegłym roku spadł on z wysokiego poziomu 9,1% do bardziej pożądanego poziomu, a ciągłe zacieśnianie polityki pieniężnej przez Fed rzeczywiście ostudziło przegrzaną gospodarkę, dlatego rynek wielokrotnie spekulował, że Fed wkrótce przestanie podnosić stopy procentowe.

Bazowy indeks cen PCE, który nie uwzględnia kosztów żywności i energii, jest ulubionym wskaźnikiem inflacji Fed, ponieważ urzędnicy Fed uważają bazowy indeks cen PCE za bardziej reprezentatywny dla podstawowych trendów. Bazowy indeks cen PCE w Stanach Zjednoczonych odnotował w maju roczną stopę 4,6%, nadal na bardzo wysokim poziomie, a tempo wzrostu było najwyższe od stycznia tego roku. Fed nadal stoi przed czterema wyzwaniami: niskim punktem wyjścia dla pierwszej podwyżki stóp procentowych, luźniejszymi niż oczekiwano warunkami finansowymi, skalą bodźców fiskalnych oraz zmianami w wydatkach i konsumpcji spowodowanymi pandemią. Ponadto rynek pracy jest nadal przegrzany, a Fed będzie chciał zobaczyć poprawę równowagi podaży i popytu na rynku pracy, zanim ogłosi zwycięstwo w walce z inflacją. To jeden z powodów, dla których Fed na razie nie zaprzestał podnoszenia stóp procentowych.

Teraz, gdy ryzyko recesji w Stanach Zjednoczonych znacząco spadło, rynek spodziewa się, że będzie ona łagodna, a rynek alokuje aktywa z myślą o „miękkim lądowaniu”. Posiedzenie Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych, które odbędzie się 26 lipca, nadal będzie koncentrować się na obecnym prawdopodobieństwie podwyżki stóp o 25 punktów bazowych, co wzmocni indeks dolara i ograniczy wzrost cen ropy naftowej.